第4章 投机是一项挑战(1)
保持自己清醒地头脑是必要的，金融本身就是为了追逐利润，如果你放弃自己独立思考的习惯，而是一味的跟风和从众，你就会常人一样庸碌！
★索罗斯
比起其他投资商，我具有某种优势，因为我至少对于金融市场的运作方式拥有自己的见解，然而，如果我声称总是能够根据自己的理论框架构造有价值的假说，那就是在说谎。
★索罗斯
随着选股作为一项严肃认真的业余爱好的日渐消亡，那些重要的选股必备技能，比如如何评估公司的业务、盈利能力、成长性等，如同失传的秘方一样也日渐被人遗忘。另一方面，随着关注公司基本面信息的业余投资者越来越少，证券公司营业部也就越来越不愿主动提供这些信息。至于那些股票分析师则天天忙着为那些机构投资者提供服务，哪里有空为普通投资大众普及投资知识呢？
★彼得·林奇
那其实是工作的一部分，只有远离市场，才能更加清晰地看透市场，那些每天都守在市场的人，最终会被市场中出现的每一个细枝末节所左右，最终就会失去了自己的方向，被市场给愚弄了。
★索罗斯
那其实是工作的一部分，只有远离市场，才能更加清晰地看透市场，那些每天都守在市场的人，最终会被市场中出现的每一个细枝末节所左右，最终就会失去了自己的方向，被市场给愚弄了。
★索罗斯
你猜猜，那些根本不关注股市走势只是定期买入的投资者，与那些天天研究股市走势判断最佳投资时机的投资者，谁的投资业绩会更好？也许你想不到，答案是前者更高。
★彼得·林奇
不求一击成功，就像浪涛不停的冲刷一样，直到堤坝发生松动——耐心始终是投资者所必备的，耐心，足够的耐心。
★索罗斯
投资股票，务必牢记适当分散投资。你应该分散投资于几种不同的股票。因为在每5只你买的股票之中，可能会有1只表现非常好，有1只表现得很糟糕，另外3种表现一般。不要对1只股票固执己见，要保持一个开放的心胸；不要随便挑一只股票就算了，你得先研究再投资。
★彼得·林奇
投机是天底下最富魔力的游戏。但是，这个游戏不适合愚蠢的人，不适合懒于动脑筋的人，不适合心理不健全的人，不适合脑中充满一夜暴富奢望的人。以上所说的这些人如果贸然从事投机，那么就只能以一贫如洗告终。
多年以来，我已经尽量减少参加晚宴的次数，因为几乎每次都有陌生人走过来坐到我身边，一番寒暄后便开口询问：
“我怎样才能从股市中赚些钱呢？”
对于这样的问题，年轻时我会不厌其烦地向他们解释，一心想着从市场上轻松快速地赚钱是不切实际的，你会碰上这样或那样的麻烦；或者不失礼貌地想尽办法找个借口，从这样的困境中脱身。但是最近这些年，我只会干脆地回答一句：“不知道。”
老实说遇上这种人时，你很难耐得住性子去解释。其他的先不说，这样的问法对于一位已经对投资和投机事业进行了科学性研究的人来说，实在算不上恭维。要是这位门外汉也拿同样的问题请教一位律师或一位外科医生，那才称得上是公平：
“我怎样才能快速地从法律方面或外科手术上挣到钱？”
话说回来，我还是认为，对真正有志于在股票市场做投资或投机的大多数人来说，如果有一份指南或方向标为他们指出行进的正确方向，他们还是愿意付出汗水和研究以此来获取合理回报的。而本书正是为这些人写的。
本书的主要内容是介绍我个人在投机生涯中有过的一些不同寻常的亲身经历——其中既有失败的记录，也有成功的记录，以及从每一段经历中我获得的经验教训。通过这些介绍，我将勾勒出自己在交易实践中采用的时间要素理论，在我看来，这些理论对于成功的投机事业来说，是最重要的因素。
但是在我们展开下一步行动之前，请允许我给你一个警告：一分耕耘，一分收获。你所获得的成果将与你在自己的努力中所表现出的真心和诚意直接成正比。这种努力包括建立并维持好自己的行情记录，做选择时不人云亦云，自己动脑筋并得出自己的结论。就像你不可能精读《保持好身材》这样的书后，又将锻炼身体的事交给他人代劳。因此，如果你打算认真地学习并实践我的准则，就不能将维持行情记录的工作假手他人。我的准则将时间和价格两个要素融为一体，这一点在随后的章节里会逐步阐明。
对于渴望那些在股市中大展身手的投资人来说，我只是一个引路人，真正的修行还要靠自己。如果你借助我的引导，最终获得一种在股票市场上输少赢多的能力，我将倍感欣慰。
本书的读者是大众中的一部分特定群体，而这部分人往往表现出一定的投机倾向，在这里我愿意把我在多年的投资和投资生涯中逐步积累的一些观点和想法讲述出来与读者分享。无论是谁，只要天性存在投机倾向，就应当将投机看作一项严肃的工作，并诚心敬业，不能像那些门外汉一样应付了事，因为门外汉通常会把复杂的投机看成单靠一点直觉进行的赌博。如果认同我的观点，即投机是一份严肃的工作，那么所有参与此项事业的同行朋友就应当下决心认真学习，尽己所能地发掘现有数据资料，使自己对这项事业的领悟提升到自己的最高境界。
在过去四十年中，我始终致力于将自己的投机活动升华为一项成功的事业，已经发现了一些有助于发展这一事业的诀窍，并且还将继续发掘新的规律。
许多个夜晚，我躺在床上辗转反侧不能成眠，反省自己为什么没能预见一段行情即将展开，第二天早早醒来，头脑中酝酿着一个新点子，让我几乎等不及天亮，就急于通过历史行情记录来检验新点子是否有效。当然，在绝大多数情况下，这样的新点子都离百分之百的正确相距甚远，但是我也经常会发现其中多少有些正确的成分，而且这些可取之处已经储存在我的潜意识中了。或许再过一阵，又有其他想法在脑子里成形，我便立即着手检验它。
随着时间的推移，头脑中原本混沌多样的想法就变得越来越清晰、具体，于是我逐渐能够开发出成熟的新方法来记录行情，并以按照新方法做的行情记录作为判断市场走向的指南针。
让我感到满意的一点是，我的理论和实践都已经证明，在投机生意中，或者说在证券和商品市场的投资事业中，从来没有什么新事物出现，其发展规律都是相同的——也就是所谓的“万变不离其宗”。
在有的市场条件下，我们应当投机；同样地，在有的市场条件下，我们又应当避免投机。有一条谚语现在看来再正确不过了：“你可以赢一场马赛，但你不可能赢得所有马赛。”市场操作也是同样的道理。有的时候，我们可以通过从股票市场投资或投机中获利，但是不要指望日复一日、周复一周地在市场里打滚，还能始终如一地获利。只有那些有勇无谋的人才想这样做，这种场场皆赢的事本来就是不可能的，永远不会有希望。
如果想成功地投资或投机，我们就必须针对某只股票下一刻会上升还是下跌形成自己的判断。因为投机其实就是预测即将到来的市场运动。要想尽量做到准确预测，我们必须构筑一个坚实的基础。举例来说，在市面上出现某一则新闻后，你就必须站在市场的角度，独立地在自己的头脑中分析它会对行情产生怎样的影响。
你要尽力预测这则消息在一般投资大众心目中的心理效应——特别是其中那些与该消息有直接利害关系的人。如果你从市场角度判断，它将刺激股市看好或看淡，那么千万不要草率地认定自己的看法，而要等到市场变化已经验证了你的看法之后，才能在自己的判断上签字画押，因为它的市场效应未必如你倾向于认为的那样明确，一个是“是怎样”，另一个是“应怎样”。
为了更好地说明这一点，我们来看看下面的实例：如果市场走势已经形成，并且已经沿着这个明确趋势持续了一段时间，这样的情况下一则看涨或看跌的新闻恐怕对市场产生不了一丝一毫的影响。在这个时候，市场本身或许已经处于超买或超卖状态，在这样的条件下，市场肯定对这则消息视而不见。而对于投资者或投机者来说，市场在相似条件下的历史演变过程的记录就具有不可估量的参考价值。此时此刻，投资或投机者必须完全摒弃个人看法，将注意力百分之百地转向市场变化本身。要知道，意见千错万错，市场永远不错。对投资者或投机者来说，个人看法如果背离市场大势，那么个人意见就一文不值。
到目前为止，没有任何人或任何组织能够打破市场的制约。某人也许能够对某只股票做出自己的判断，相信这只股票将要出现一轮显著上涨或下跌行情，即使事后证明他的看法是正确的，这位仁兄也依然有可能赔钱，因为他可能把自己的判断过早地付诸行动。他相信自己的意见是正确的，于是立即采取行动，然而他刚刚进场下单，市场就走向了相反的方向。随后，行情越来越陷入胶着状态，他也越来越郁闷怀疑，于是匆匆地平仓离开市场。或许几天后，行情走势又按照他的想法行进了，于是他再次杀入，但是一等他入市，市场就再度转向和他相左的方向，这一次他又开始怀疑自己的看法，又悲剧性地把头寸割掉了。
终于，行情启动了。但是，由于他当初草率行动而接连犯了两次错误，这一回反而失去了入市的勇气。也有可能他已经在其他地方另下了赌注，已经难以再增加头寸了。总之，欲速则不达，等到这个股票行情真正启动的时候，他已经失去了投资机会。
这里要特别强调一点，如果你对某只或某些股票形成了明确的看法，千万不要仓促地一头扎进去。要从市场出发，耐心观察它或它们的行情演变，按照基本的投资准则伺机而动。
举例来说，某只股票当前的成交价位于25美元，它已经在22美元到28美元的区间里徘徊了相当长时间了。假定你相信这只股票最终将攀升到50美元，也就说现在它的价格是25美元，而你的意见是它应当上涨到50美元。且慢！耐心！一定要等这只股票活跃起来，等它创新高，比如说上涨到30美元。只有到了这个时候，你才能“就市论市”地知道，你的想法已经被证实。这只股票必定已经进入到了非常强势的状态，否则根本不可能达到30美元的高度。只有当这只股票已经出现了这些变化后，我们才能判断，这只股票很可能正处在大幅上涨过程中——行动已经开始。这才是你为自己的意见签字画押的时候。你是没有在25美元的时候就买进，但绝不要让这件事给自己带来任何烦恼。如果你真的在那时候买进了，那么结局很可能是这样的：你等啊等啊，被等待折磨疲惫不堪，早在行情发动之前就已经抛掉了原来的头寸，而正因为你是在较低的价格卖出的，你也许会悔恨交加，因此后来本当再次买进的时候，却没有买进。
我以往投资的经验已经证明了这一点，真正从投机买卖中赚得的利润，其实都来自那些从头开始就一直赢利的头寸。接下来，我将列举一些自己的实际操作案例，读者会从这些案例中发现，我选择一个关键的心理时刻来投入第一笔交易——市场走势最强劲时，强大的动能将使它径直地继续向前冲去。这只股票之所以继续向前冲，不是因为我的操作，而是因为它背后这股力量如此强大，它不得不向前冲，也的确正在向前冲。