第6章 股价什么时候才算走对了
你能从股市上赚大钱，但也能在股市上赔大钱，这一点我们已经亲身体验。买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究。
★彼得·林奇
投资者应该在市场的转折处进行投资，要把握好由量变到质变的临界点，对市场未来的走势做出准确的判断，然后一直坚定地走下去，在达到临界点之前迅速地进行投资。
★索罗斯
股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候，那么当室外温度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己：冬天来了，夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！
★彼得·林奇
工作量和成功恰好成反比。
★彼得·林奇
不一定每天都去办公室，给自己留点闲暇时间，哪怕去散步或闲逛都好，放松一下绷紧的神经，有利于保持清醒头脑，在关键时刻做出最敏捷的反应和判断。
★索罗斯
我不会抢着在市场调整时买入股票，也不会趁股价反弹时卖空。读者应该注意的一个要点是：越跌越买并非明智之举。如果第一次买入后就蒙受损失，那就不应再次入市，也不要越跌越买，试图向下摊平。投机者一定要牢记这条守则。
像人一样，股票也有自己的品格和个性。有的股票反应敏感，弦绷得紧紧的，总是不停波动；有的股票则性格豪爽，目标明确，动作直来直去，依循逻辑发展。总有一天你会了解并尊重不同股票的个性，按照不同的准则去做，它们的动作都是可以预测的。
市场每时每刻都在变化着。有时候，它们非常呆滞，但并不意味着它们就在原地踏步，它们总要稍稍上升或下降。当一个股票开始明确上升或下跌趋势后，它将自动地运作，前后一致地沿着整个趋势过程的特定线路走下去。
在趋势开始的初期，开头几天你会发现，随着股票价格的逐渐上涨，市场上形成了非常巨大的成交量。随后，就将发生我所说的“正常调整”。在这个向下回落过程中，成交量会比上升时期大幅减少，但这种小规模回撤行情完全是正常的，不必对此过分忧虑。但此时，一定要提防不寻常的波动。
这个调整过程大概会持续一到两天，之后涨势将重新开始，成交量随之增加。如果这是一个真动作，那么在短时间内股价就会反弹，并将在新高区域内运行。这个过程应当在几天之内一直维持着强劲的势头，其中仅仅含有小规模的日内回调。
或迟或早，股价将达到某一点，与前一次情况类似的又该形成另一轮正常的向下回撤了。当这个正常回撤发生时，它应当和第一次正常回撤落在同一组直线上，当处于明确趋势状态时，这是股票普遍运行的规律。在这轮运动的最初阶段，从前期高位升至最新高位的差距并不很大。但是你将注意到，随着时间的推移，它的攀升幅度将会比之前大得多。
我们来看一个例子：假定某个股票最初的股价为50美元。在其运动的第一段旅程中，也许股价会渐渐地上涨到54美元。此后，一两天的调整可能把它带回52.5美元上下。三天之后，它再度展开旅程，股价或许会上涨到59美元或60美元，之后又一次进行调整。但是，这次它不会仅仅下降1个点或1个半点，如果在这样的价格水平做自然的调整，很容易就会下降3个点。当它在几天之后再度开始上涨进程时，你将注意到此时的成交量已经较初期缩水，这只股票变得紧俏起来，较难买到了。
如果情况是这样，那么股价的爬升会变得更快。该股票可能轻松地从前一个高点60美元，攀升到68美元乃至70美元，如果中途没有遇到任何调整，直到这时候才发生自然的股价回调，那么这次调整幅度可能更大。它可能一口气下挫到65美元，而且即使如此也只属于正常的调整。不仅如此，假设跌幅在5点上下，但是用不着过多少日子股价就会重新上涨，该股票的成交价将再创新高。这就是入市的最佳时机。
不要因为这只股票没有新的变化而忽略形势的变化。你已经取得了漂亮的账面利润，这时候你必须保持耐心，但是也不要让耐心变成约束思路的框框，以致忽视了危险信号。
这只股票股价再度上涨，前一天上涨的幅度6到7点，后一天上涨的幅度更为巨大，也许上升了8到10点，交易活动极度活跃，但是在收市前的最后一个小时行情却突然逆转，突如其来地出现了一轮不正常的下探行情，下跌幅度达到7到8点，在低位收市。第二天开市后，市场再度下滑了1点左右，然后重新开始上升，并且当天尾盘行情十分坚挺。但是再过一天，由于某种原因，市场却没能保持上升势头。
这是一个非常精准的危险信号。在这轮市场运动的发展过程中，在此之前仅仅发生过一些自然和正常的调整。此时此刻，却突然形成了不正常的向下调整——这里所说的“不正常”，指的是在同一天之内，市场先是创新高，随后向下回落了6点甚至更多——这样的事情之前从未出现过。从股票市场本身来看，一旦发生了这种不同寻常的变故，就是市场在向你发出危险信号，对此绝对不能掉以轻心。
股价不断上涨时，你要有足够的耐心持股不动。现在你要以敏锐的感觉发现危险信号，并且勇敢地卖出，离场观望。
并不是说所有的危险信号都是准确的卖点，正如我在前面说过，没有任何准则能百分之百地准确预知市场的涨跌。不过，如果你一直时刻留神，长远来看总能够赚大钱。
一位非常聪明的投机者曾对我说：“每当危险讯号出现时，我总是毫不犹豫立即平仓！过了几天，如果风平浪静，我大可以再次入市。这样一来，我总是能避免无谓的损失。打个比方：我正沿着火车铁轨行走时，看到一列特快列车正在以每小时9.6千米的速度迎面驶过来，这时我绝不会愚蠢到站在铁轨上，而是立即远离铁轨，等待列车远离后铁轨变得安全时，才考虑返回去。”这个有关投机智慧的描述既生动又有趣，我时刻牢记着。
机智果敢的投机者通常都会留意到危险讯号的出现。奇怪的是，大部分投机者总是遇到同一个问题，他们在应该平仓的时候不能拿出勇气行动，而是犹豫不决，结果眼睁睁地看着股价由高位跌下。然后他们便安慰自己说：“当股价下次反弹时一定平仓！”但是等股价真的反弹了（反弹是迟早发生的），他们却将之前的计划忘记得一干二净，因为他们认为市场重回升轨了，股价可能继续攀升。可是，这次的升幅只是昙花一现，股价跟着掉头回落，这些投资者也因为犹豫不决而随之吃亏。如果他们一直遵从自己的准则，便可以从容应付这种情况，不仅可以避免损失，也能消除不必要的疑虑。
再说一遍，一般投资者或投机者的最大敌手就是人的本性。有什么理由认为股价冲上去后回落了便不能再回升呢？当然，我们知道股价在某些价位是有上涨空间的，但为什么你奢望股价在你想要的时刻继续攀升呢？这种情况大多是不会出现的；即使出现了，优柔寡断的投机者也不会理会。
我在此重申，对于那些渴望在投机领域有一番作为的人来说，必须摒弃一厢情愿的想法；你不可能每天或每星期参与投机活动并取得成功；一年中只会有几次入市的机会，可能是四五次，而在合适的入市时间出现之前，最好静待市场发展，等待下一个重大时机出现。
如果你能准确抓住股价变动的入市时机，那么你第一次入市便能赚钱。在这之后，你需要做的就是保持警惕，仔细观察提醒你何时退出的危险信号，并及时将账面赢利套现。
要记住这一点：当你理性地静待时机之时，那些每日参与买卖的投机者正好为你的一次出击铺路。他们所犯的错误，会为你造就日后的赢利。
投机活动实在太有诱惑力了，大部分投机者经常流连于经纪行或通过电话与经纪人保持密切联系。收市后，他们又往往在与朋友的聚会中与大谈股市，心中无时无刻不在想着股票报价机，对于股票价位的一点点起伏波动都了如指掌，但是偏偏又对股价的重大变动视而不见。每当大市转势之际，他们之中很多人都会押错注。坚持通过每日买卖获利的投机者，是很难从市场的下一次重要波动中得益的。
要克服这个弱点，便要认真地记录股价变动及怎样变动的过程，同时考虑到时间因素，并综合加以研究。
很多年前，我听说有一位很出色的投机者住在加州的偏远山区，在那里他收到的股价行情都是三天之前的。一年中，他可能会与身处旧金山的经纪人通两三次电话，并书面指示落盘买卖股票。
我的一位朋友也经常出入该家经纪行，他对这名投机者非常好奇，着力打探了不少关于这位投机者的消息。后来，他获悉这位投机者甚少接触市场，也很少在股票市场露面，但他的成交量却非常惊人，不禁感到异常惊讶。有一次，我这位朋友经人介绍认识了这名投机者，交谈时特别问到他身处偏远山中是如何掌握市场变化的。聪明的投机者回答：“嗯，我把投机看作一门很严肃的生意。如果我不能摸清形势变化，每天只是为了琐碎变化而分心，便会一败涂地。所以我喜欢住到偏远地区，那里我才能真正静心思考。你理解吗？我会记录市场中的每一个变化。而变化发生后，让我看清大局，了解市场在做什么，将走向何方。真正的变动不会开始一天就停下来，而是需要一段时间才能完成整个过程。旁观者清，搬到偏远的山区后，我就能够细心思考这些市场变化。不过，总有一天我会将账面的利润套现，并记录下来。我观察到一点，市场走势模式过一段时间后，便会与我所记录的股价有出入，这时我就要到市中心走一趟，忙碌起来。”
上面说的是很多年前的事了。漫长的岁月里，这名隐居的投机者不时从股市套现一笔巨额的利润。他的事迹启发了我，使我更加努力将时间要素与我所搜集的其他数据灵活运用，并持之以恒。结果我能够熟练地利用我的股价记录，它可以帮我找出下一次市场变动的时机，其准确度令人吃惊。