序言　股民永远不要放弃

8月份我参加深圳的一个投资沙龙。我发现，很多人已经放弃了股票投资。另外有些人正处于放弃的边缘。大家的无奈情绪相当严重。但是，学术研究和海内外经验反复证明，从长期来看，股权投资远远超过债权投资或者不动产投资，它是致富的最有效途径。

但是，过去20多年，中国股民（作为一个整体）的经历确实是相当悲惨的。但放弃是不理性的。我们应该从自己的经验、教训以及别人的经验、教训中找到未来的投资技巧，而不是放弃。我认为，这本书是一场及时雨。书中关于投资的技巧和理论非常实用，并举了大量的投资成功的例子。作者说明百倍股虽然少见，但绝不罕见。当然，作者说的不是一年赚百倍，也不是十年赚百倍，而是25年赚百倍。注意，这超出了大多数股民的通常视野，而要调整的是我们的视野。作者反复强调的是：买得对、长期持有。

书中开篇的一个寓言故事很有启发。它的结论是：你希望得到的少，你得到的就少；你希望得到的多，你得到的就多；但如果你希望得到的太多，你就什么也得不到。我对这段话的理解就是：股民要敢于致富，不能因为蝇头小利就套现。不能因为赚了百分之五就跑掉了，还沾沾自喜。你必须长期持有，敢于赚十倍、百倍。但是我们又不能胡来，不能胆大包天，不能用杠杆。因为如果那样，那你就是期许太多，你就会竹篮打水一场空。

在过去100年，美国股民成功的经验得益于美国经济的腾飞。最近40年，他们又得益于利率的下降以及通货膨胀率的下降。我国股民可没有这么幸运。因为我们的经济虽然高速增长，但是它尚处于震荡中的转型阶段。我们的企业寿命都比较短；我们的经济周期也比较短；我们的企业遇到的竞争压力相当巨大；而且监管风险也相当严峻。这些都直接伤害了我国股市的回报率。

作者在书中没有讨论上市公司的财务欺诈问题。而这又是中国股民必须面对的一个非常重要的问题。地雷是摧毁我们的投资的最直接的原因。尽管如此，此书中讲的选股的道理对我国股民还是具有非常大的启发作用：买得对、长期持有、敢于致富。

书中有一个道理对于我们股民特别适用：我错过机会了吗？你永远没有。我的钱太少怎么办？没关系。越是钱少的人，越需要投资，越需要找到一条致富的路径。储蓄和耐心是关键。

此书最重要的一章是第十九章。作者分析百倍股从哪里去寻找。他说，最适宜寻找的地方是四个地方。第一，巨大的熊市震荡把一些好公司的股票的价格打到了离奇的价位。第二，某大宗商品的价格的大牛市、长牛市。第三，企业的业务长期扩充，产品价格上升，而信贷支持充足、公司资本结构优化。第四，持续的、超凡的净资产收益率（ROE）。

张化桥